中国再保“豪赌”全球前五：谁在裸泳？
中国再保的“亚洲第一，全球前五”梦：一场风险与野心交织的豪赌？
中国再保总裁庄乾志在业绩发布会上豪言壮语，要在2035年挤进全球再保险集团前五。这话听着振奋人心，但我总觉得背后藏着一股子“人有多大胆，地有多大产”的味道。亚洲第一？全球第八？这些头衔听起来光鲜，但细究下来，水分有多少？在全球再保险市场，欧美巨头才是真正的玩家，中国再保想要虎口夺食，恐怕没那么容易。
目标当然要有，但定目标也要讲究实际。盲目追求规模，很可能变成一场豪赌，赌赢了固然风光无限，赌输了呢？谁来承担这个风险？再保险这行，玩的就是风险管理，如果自己都控制不好风险，又拿什么去为别人分担风险？
光鲜业绩背后的隐忧：真的是“承保、投资”双轮驱动？
中国再保的年报，字里行间都透着“形势一片大好”的乐观。合并总保费收入增长，归母净利润暴涨，净资产收益率也大幅提升。官方解释是“承保、投资两端均衡发力”。但仔细看看，这“均衡发力”的背后，恐怕没那么简单。
看似亮眼的财报：粉饰的太平？
承保端，各保险业务板块都实现了盈利，这当然是好事。但细看数据，财产再保险境内业务综合成本率高达99.86%，几乎是盈亏平衡点。这说明什么？说明在竞争激烈的国内市场，中国再保为了抢占市场份额，不得不压低价格，利润空间被大幅压缩。这种靠规模取胜的策略，真的可持续吗？一旦市场环境发生变化，或者竞争对手发起价格战，中国再保还能保持盈利吗？
再看看投资端，总投资收益大幅增长。这固然值得肯定，但也要看到，2024年资本市场整体表现不错，很多保险机构都从中受益。这种收益，有多少是靠运气，有多少是靠实力？如果未来几年市场行情不好，中国再保还能保持这样的投资收益吗？
低利率下的资产配置：是“稳健”，还是“无奈”？
面对低利率环境，中再资产总经理翟庆丰表示要通过“配置+交易”双轮驱动策略，寻找结构性机会。听起来很专业，但说白了，就是在低利率的泥潭里挣扎，想方设法提高收益率。
他提出的三个重点方向：跨周期、跨市场配置，大类资产深度研究，适应市场变化。这些策略，其他保险机构难道没在用吗？所谓的“寻找确定性”，听起来更像是一种美好的愿望。在低利率时代，想要获得高收益，必然要承担更高的风险。中国再保在追求收益的同时，真的能守住风险的底线吗？
国际化：是“必经之路”，还是“孤注一掷”？
庄乾志把国际化视为中国再保成为世界一流的“必然选择”，还说这是再保险行业发展的“必经之路”。这话没错，但问题在于，这条路好走吗？中国再保的国际化战略，真的找准了方向吗？
外资涌入的再保险市场：中国再保的护城河有多深？
中国的再保险市场，自从加入WTO后就对外开放，现在已经有瑞再、慕再这些国际巨头在岸经营，还有几百家境外机构通过离岸方式参与竞争。外资机构的市场份额超过40%，这说明什么？说明中国再保险市场，早就不是中国再保一家独大，而是群狼环伺的局面。
中国再保能保持境内市场40%以上的份额，确实不容易。但这更多是靠政策的保护，还是靠真正的实力？一旦政策红利消失，中国再保还能抵挡住外资巨头的冲击吗？要知道，这些外资机构，不仅资金雄厚，经验丰富，在技术和人才方面也占据优势。中国再保想要在国际舞台上与他们竞争，恐怕还有很长的路要走。
海外扩张：稳健布局，还是步子太大？
中国再保已经成为国际化程度最高的中资保险机构，在11个国家和地区设有境外机构，业务覆盖200多个国家和地区。这看起来很厉害，但机构数量多，业务范围广，就代表国际化成功了吗？我看未必。
国际业务占比近20%，海外资产占比近25%，这些数据背后，有多少是盈利的？有多少是亏损的？中国再保收购英国桥社保险集团，这的确是国际化进程的标志性事件。但收购之后呢？真的能“接住、管好”吗？还是只是为了撑门面，花大价钱买了个空壳子？
庄乾志说，未来要“稳慎推进全球机构布局和业务发展”，要“不求快、不求多”。这话听起来很理性，但问题在于，在竞争激烈的国际市场，慢就意味着落后。中国再保的海外扩张，是稳健布局，还是步子太大？时间会给出答案。
结语：梦想很丰满，现实很骨感？
中国再保的“亚洲第一，全球前五”梦，听起来很美好。但就像所有宏伟的蓝图一样，实现起来必然充满挑战。在复杂的市场环境中，中国再保能否真正发挥再保险的功能作用？能否在承保和投资之间找到平衡？能否在国际化的道路上稳扎稳打？这些问题，都需要时间来检验。
我个人对中国再保的未来，既有期待，也有担忧。期待的是，中国再保能够抓住机遇，不断提升自身实力，真正成为一家具有国际竞争力的再保险集团。担忧的是，在追求规模和速度的同时，中国再保能否守住风险的底线，避免重蹈覆辙。
毕竟，梦想很丰满，现实往往很骨感。在通往“世界一流”的道路上，中国再保需要付出更多的努力，承担更多的风险，也需要更加谨慎和理性。
相关文章
发表评论