花旗评级恒生银行：维持中性，关注资产质量与市场波动
综合金融
2025年02月26日 06:48 5
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花旗近日发布研报，给予恒生银行（00011）“中性”评级，目标价定为97港元。此评级并非对恒生银行一味唱衰，而是基于对当前市场环境及银行自身状况的综合考量。
研报指出，恒生银行去年盈利超出预期，非利息收入保持稳健，成本控制也做得不错。这些积极因素为其评级提供了支撑。尤其值得关注的是，花旗认为在当前市场普遍看跌的情况下，恒生银行的下行空间有限。其理由是：近期股市反弹可能持续推动手续费收入增长；人工智能（AIEA）的快速发展也可能在很大程度上抵消利润压力。
然而，研报也坦诚指出了恒生银行面临的挑战，即资产质量的恶化。这无疑是影响评级的重要因素。此外，缺乏新的回购计划也令市场略感失望，短期内缺乏有效的催化剂刺激股价上涨。
关于资产质量问题，花旗分析认为，在持续去风险化的背景下，中国商业房地产减值可能会有所缓解；而香港商业房地产减值则可能因较高的抵押率（LTV 50%-60%）得到一定程度的支撑。这表明花旗对恒生银行的风险评估并非完全悲观，而是基于对宏观经济环境和行业趋势的综合判断。
总而言之，花旗对恒生银行的“中性”评级并非简单的利空或利好，而是对银行发展现状和未来预期较为全面的评估。投资者需要结合自身风险承受能力和对宏观经济形势的判断，谨慎决策。恒生银行的未来走势，仍将受到资产质量、市场波动以及行业政策等多重因素的影响。
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