特朗普新政下的黄金：2025年前景与中美投资策略差异

比特币价格预测 2024年12月22日 08:41 5 author

黄金在2024年前11个月创下历史新高后有所回落，但仍有望创下十余年来最大年度涨幅。华尔街分析师普遍看好2025年金价突破3000美元/盎司，其主要原因在于：各国央行持续购金（出于对通胀、地缘政治风险及美元贬值的担忧）、地缘政治风险频发以及特朗普新政府政策的不确定性。世界黄金协会北美市场高级策略师康乔认为，特朗普新政府的政策是决定明年金价的关键因素。未来3-6个月是重要的观察窗口，重点关注特朗普政府的政策走向，特别是关税、债务和税收政策等。在这些政策明朗之前，预计美国以外的投资者和央行将继续增持黄金，而美国投资者则持观望态度。康乔分析了今年金价上涨的三个主要因素：

各国央行持续增持黄金储备，以应对通胀、地缘政治风险和美元贬值等。
东西方投资者的不同策略。上半年，东方投资者（中国、印度、日本等）积极增持黄金，ETF流入量创历史新高；下半年，西方投资者（美国）因美联储降息而增持黄金。
亚洲市场对实物黄金的持续强劲需求。展望未来，康乔认为支撑金价上涨的因素将持续存在，但金饰消费可能因高金价而放缓。他预计美联储明年的降息步伐将慢于预期，这将利好黄金市场。对于黄金与比特币的关系，康乔认为比特币是一种风险资产，与黄金的关联性与其他风险资产类似。黄金拥有明确的应用场景（储备资产、工业用途、消费品），而比特币则缺乏明确的应用场景，流动性也相对不确定。因此，黄金在投资组合中能提供更好的风险调整回报。至于可能导致金价下跌的因素，康乔认为只有各国央行大规模抛售黄金储备才有可能。但目前来看，央行购金的趋势至少在未来五年内不会逆转。关键时间节点：特朗普政府在明年初的10周内将进行内阁职位提名，而税收等重大措施则需经国会批准，将在明年下半年明朗。因此，在这些政策明朗前，美国以外的投资者和央行或继续增配黄金，而美国投资者将持中立态度。