ETF时代：券商财富管理的机遇与挑战

综合金融 2025年01月24日 08:46 1 author

近年来，ETF（交易型开放式指数基金）及被动化投资的兴起，深刻地改变着全球投资领域的格局。尤其是在中国，2021年以来，主动管理型基金规模持续萎缩，而被动型基金规模却快速扩张，这一现象引发了业内广泛关注。

主动管理型基金的困境与被动投资的崛起

国海证券零售财富委员会财富管理中心副总经理贺春明在新浪财经金麒麟·券商财富管理创新发展论坛上指出，主动管理型基金在2021年后遭遇了重大冲击。股票市场的下跌导致其业绩大幅下降，甚至出现Alpha（超额收益）为负的情况。与此同时，被动投资凭借低成本、高透明度的优势，迅速赢得了投资者的青睐。

然而，贺春明也强调，ETF及被动化投资并非完美无缺。普通投资者在享受其便利性和低成本的同时，也面临着行为偏差和专业风险的挑战。例如，追涨杀跌、短期化交易等行为偏差，可能导致“基金赚钱，基民不赚钱”的现象。此外，一些跨境ETF还曾出现短期溢价的情况，投资者需要具备专业的知识和能力才能有效规避风险。

券商的机遇：提供专业投资顾问服务

在这样的背景下，券商等金融机构面临着巨大的机遇。单纯依靠产品销售难以构建可持续的商业模式，而提供专业的投资顾问服务，帮助投资者科学构建大类资产组合，成为了关键。券商可以利用其专业优势，指导投资者合理利用ETF，避免行为偏差，实现财富增值。这需要券商具备强大的研究能力、风险管理能力以及个性化服务能力。

主动投资的新内涵：策略、风险与机遇

指数化投资的兴起，并不意味着主动投资的终结。相反，主动投资正赋予新的内涵。在指数化投资时代，主动投资不再仅仅是选股或择时，而是体现在对市场趋势的深入研究、对ETF产品特点的精准把握、对客户需求的深入了解，以及对投资策略的精心设计、对风险的精准把控和对市场机会的敏锐捕捉上。

区块链技术的潜在应用

值得关注的是，区块链技术也为财富管理领域的创新提供了新的可能。区块链的透明、安全、可追溯等特性，可以提升ETF交易的效率和安全性，降低信息不对称带来的风险。未来，券商可以探索将区块链技术应用于ETF交易、投资者身份认证、投资记录管理等方面，进一步提升服务水平。

总结

ETF及被动化投资的大趋势不可逆转，但其同时也带来了新的挑战。券商需要积极适应变化，加强专业能力建设，提供更加个性化、专业化的投资顾问服务，才能在指数化投资时代抓住机遇，实现可持续发展。同时，区块链等新技术的应用，将为财富管理行业带来更多创新和变革。